한화투자증권, 두나무·토스 지분으로 보는 주가 전망

한화투자증권은 가장 눈에 띄는 것은 2019년 3월부터 토스 뱅크에 첫 투자를 한 뒤 지속적으로 투자를 하면서 지분율 10%를 보유하고 있으며, 최근 공모채까지 발행하면서 호재로 반영될지 알아보도록 하겠습니다.

 

한화투자증권

 

경제 뉴스를 읽다가 토스(비바리퍼블리카) 기업 가치 8조 원이 넘었다는 소식을 접하고 코스닥 시가총액으로 확인해 보니 성장성이 가파르다는 것을 알 수 있었습니다.

 

출처 : 네이버 금융

 

목차

• 한화투자증권 재무 현황
• 한화투자증권 실적 약세
• 한화투자증권 하반기 기대치
• 한화투자증권 리뷰

 

한화투자증권 투자의 가치

한화투자증권 재무 현황

여러가지 체크해야 할 재무 부분에서 필자는 PBR, PER, ROE 지표를 활용하고 있습니다.

 

PBR 주가순자산비율

• 기업이 보유라고 있는 순 자산 대비 주가의 수준을 숫자로 나타내는 지표
• 기업 가치보다 높으면 PBR은 1배 이상(고평가) 반대면 1배 이하(저평가) 의미

PER 현재 주가 대비 주당순이익 비율

• 주당순이익이 100원인데 주가가 500원이라면 PER 5배
• PER이 숫자가 높으면 높을수록 고평가, 낮으면 저평가라는 의미

ROE 이익 창출을 잘하는지 보는 지표

• 보통  ROE는 10% 이상의 업종을 좋게 생각하고 있습니다.

 

출처 : 네이버 금융

 

작년 연간 실적 대비 최근 1분기 지표를 비교하면 실적이 양호하지 못한 것으로 보입니다. 순자산은 낮아졌고 주가 형성은 업종 대비 높은 상태이고 기업 이익 창출은 낮은 것을 볼 수 있기 때문입니다.

 

	작년 연간실적	최근 1분기 실적	총평
PBR	0.75	0.59	기업 순자산 대비 저평가
PER	9.73	8.86	업종 평균 3 고평가
ROE	9.23	7.94	10% 이하 불합격

 

한화투자증권 실적 약세

 

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토스의 소식을 접하고 지분율 10%를 보유하고 있는 한화투자증권 기업의 홈페이지에 가서 최근 전자공시를 확인하니 실적은 약세로 전환되고 있다는 것을 알게 되었습니다.

 

출처 : 한화투자증권

 

상반기에 주가는 꾸준히 하락을 했고 하반기부터 상승으로 가는 전환점인지 생각을 해야합니다..

 

출처 : 네이버 금융

 

한화투자증권 하반기 기대치

 

2021년에 한화투자증권은 배당을 6년 만에 지급하였고 안정된 실적으로 배당을 이어갈 것이라는 점이 긍정적인 부분입니다. 한화 자산운용은 한화생명이 지분 100%를 보유한 자회사로 한화투자증권의 배당금은 향후 한화생명으로 흘러들어 갈 수 있기 때문에 배당금은 지속될 것으로 보입니다.

 

지난해 상반기보다 실적이 감소했지만 적자는 아니며, 최대 3000억 규모 공모채 발행하여 오는 10월 만기가 돌아오는 회사채 차환 목적으로 발행한 것이라고 합니다.

 

증권사 공모채는 상대적으로 금리가 높기 때문에 기관 투자자 자금을 유인하는 데 성공할 것으로 보이며, 회사채 2200억 이상의 증액분은 운영자금으로 사용할 것으로 보입니다.

 

두 나무, 토스 뱅크

한화투자증권은 2021년 이후 두 나무 보유 관련 평가차익이 2022년 3월 말 기준 6189억으로 자기 자본 규모가 크게 증가되었고, 지속적으로 투자하여 지분율 10%를 확보하고 있는 토스 뱅크도 수익 창출력에 기대치가 높은 상태라고 볼 수 있습니다.

 

한화증권투자 리뷰

 

지속적으로 금리 인상이 되면서 위험 자산에 있던 자산이 안전자산으로 이동하면서 증권사도 상반기에는 하락을 피할 수 없었지만 하반기에도 상반기처럼 금리인상이 추가적으로 진행이 될 것인지 살펴봐야 합니다.

 

비상장인 두 나무, 토스의 행보를 주시해야 합니다. 두 나무와 토스는 비상장에서도 거래 가격이 지속적으로 상승하고 있으며, 특히 필자는 토스의 성장성에 주목해야 한다고 생각합니다.

 

업종으로 분류하여 증권사도 금리 인상 기간에는 하락을 보이는 구조라는 것을 알게 되었으며, 시간을 가지고 안전자산에서 위험자산으로 움직일 때 투자를 해야 할 것 같습니다.

 

금리 인하 뉴스나 시중은행 이자율 변동 사항을 지속적으로 체크하다가 변동이 생기는 시점을 알아야 하고, 토스뱅크로 인한 수익 창출력으로 시장을 지배할 수 있는 발판이 될지 여부는 매력적으로 다가옵니다.

 

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