본격적인 성장기에 진입한 우주항공 탑픽 인텔리안테크 모멘텀이 지속될 전망입니다. 2022년 4분기 사상 최대 실적을 기록하면서 성장세를 보여주고 있는 해양 VSAT 글로벌 M/S 1위 기업 인텔리안테크 종목에 대해 이야기해 보겠습니다.
원웹 저궤도 위성통신 평판 안테나 시연회를 성공적으로 진행하였고 평택 제2사업장이 완공되면서 본격적이 저궤도 제품 생산이 시작되었습니다.
인텔리안테크 주가 전망
- 올해도 최대 실적 달성 전망
- 게임체인저 평판안테나
- 우주항공 모멘텀 지속
- 정지궤도 위성산업 전망
- 기업개요 및 실적 추이
1. 올해도 최대 실적 달성 전망
스페이스 X, 원웹의 연내 국내 진출이 전망되는 가운데 위성통신 시장의 본격 개화가 기대되고 있는 만큼 인텔리안테크 기업에 관심이 확대할 필요성이 있습니다.
경쟁사 COBHAM의 공급망 이슈로 동사는 반사 수혜로 글로벌 해양 VSAT M/S 1위(약 59%)를 차지하고 있습니다. COBHAM 공급망 이슈는 올해 정상화가 예상되며 현재 COBHAM 고객사의 지속 관계 유지를 위해 프로모션을 진행하고 있습니다.
반도체 수급난으로 값비싼 칩을 선주문하여 원가율이 상승되면서 영업이익률은 훼손이 되었지만 판가 인상을 단행하면서 수익성 회복이 가능할 것으로 판단됩니다.
2. 게임체인저 평판안테나
2021년 원웹으로부터 저궤도 콤팩트 평판 안테나 단말기 개발 및 초도 공급 계약을 수주했습니다. 올해부터 매출이 본격화되는 이유는 전 세계 두 번째 평판 안테나 양산이 가능한 기업으로 도약이 가능하기때문입니다. 현재 시장 플레이어로 스페이스 X가 유일하기 때문에 고객사는 증가할 것으로 전망됩니다.
3. 우주항공 모멘텀 지속
신규 저궤도 위성 고객사 확보에 대한 기대감과 본업인 해상용 위성 안테나 시장 M/S 유지에 따른 수혜, 평판안테나 매출 인식 본격화가 진행될 것으로 예상되면서 모멘텀이 지속될 전망입니다.
일각에서는 네옴시티와 원웹의 2억 달러 규모 JV 설립에 따른 수혜도 가능할 것이라 예상도 하고 있는 상황입니다. 네옴시티와 인근 중동 및 아프리카 지역에 고속 인터넷 서비스를 제공할 예정이기에 원웹은 2017년부터 사우디아라비아에 진출해 있는 상황입니다.
원웹으로부터 1천억 원 수주한 이력이 있어 통신망 구축에 따른 수혜가 가능할 수 있으나 지속적으로 확인을 할 필요성이 있습니다.
인텔리안테크의 판매 구조는 기본적으로 스마트폰 판매 구조와 동일합니다. 스마트폰은 삼성전자에게 직접 구매하지 않고 SKT, KT 등 통신사업자로부터 구매하듯이 고객은 저희 안테나를 이동통신서비스 사업자로부터 3년 정도 리스로 구매합니다.
특히 해양 안테나 시장은 바다에서 고장 날 경우 신속한 A/S가 매우 중요합니다. 그래서 글로벌 네트워크가 중요한데 인텔리안테크는 로테르담, 상하이, 싱가포르, 미국 플로리다 등에 서비스 센터를 구축하였고 영업과 마케팅은 현지 인력으로 구성되어 있습니다.
4. 정지궤도 위성산업 전망
점차적으로 정지궤도에서 저궤도로 변화될 것으로 전망하고 있습니다. 현재 위성통신은 정지궤도 위성을 사용하는데 지구의 자전과 같은 속도로 회전하기 때문에 지구상에서 같은 위치에 있는 것으로 보이기 때문에 고정궤도위성이라고 합니다.
현재 저궤도 위성사업이 화두가 되고 있는 이유는 지연시간 때문입니다. 스페이스X, 아마존, Oneweb(원웹) 등 대기업들이 사업에 참여하고 있습니다.
고객이 웹 사이트에 들어갈 때 고정궤도은 딜레이가 있습니다 큰 문제가 아니라 생각할 수 있지만 자율주행 등의 차원에서 보면 치명적인 단점이 됩니다. 그걸 보완하기 위해서 대안이 되는 것이 가까이 떠있는 저궤도 위성입니다.
저궤도위성은 위성과 안테나 거리가 까까워 위성통신과 기존 케이블망과의 차이를 못 느낄 정도의 속도를 보여주고 있습니다.
저궤도위성 안테나 중에서 반사판을 이용한 접시 안테나가 있습니다. 올해 말부터 원웹향으로 매출액이 발생될 예정이며 평판안테나도 원웹과 계약을 체결하면서 올해부터 매출 인식이 가능할 것으로 보입니다.
5. 기업개요 및 실적추이
인텔리안테크는 2004년 설립하여 2016년 코스닥 시장에 상장한 위성통신 안테나 제조 전문기업입니다. 해상용 위성통신 안테나 VSAT 글로벌 M/S 1위이며 수출비중 90%를 차지하고 있습니다.
- 2021년 윈웹과 저궤도 컴팩트 평판 안테나 단말기 개발 및 초도 공급 계약 체결
- 2022년 Viasat과 해상용 ka 밴드 통신 서비스 전용 안테나 설계 및 공급 계약 체결
| 단위:억원 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| 매출액 | 1180 | 1101 | 1380 | 2431 |
| 영업이익 | 71 | 32 | 22 | 177 |
| 영업이익률 | 6.1% | 3.0% | 1.6% | 7.28% |
| 당기순이익 | 72 | 6 | 60 | 242 |
평판 안테나는 2023년 1분기 개발 완료 예정이며 테스트를 거쳐 4분기 출시 목표인 제품입니다. 기존 접시형 대비 공기 저항이 적어 향후 가정용뿐만 아니라 모빌리티 등 확장 적용이 가능해 중장기 성장 동력으로 작용할 전망입니다.
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