반도체 재고는 많지만 DDR5의 경우 초창기 단계이기 때문에 업계에 재고가 없다는 이야기가 나왔습니다. 현재 DDR4에 집중되어 DDR5는 공급을 늘려야 된다고 분석이 나오면서 관련주 티엘비 주가 방향에 대해 이야기해 보겠습니다.
최근 삼성전자, SK하이닉스는 컨퍼런스 콜을 통해 중국 스마트폰 시장에서 고용량 제품 수요가 늘어날 것이고 서버의 경우도 중앙처리장치(CPU) 출시에 따라 차세대 D램에 고용량이 필요하기에 DDR5를 강조했습니다.
반도체 구원투수 DDR5
- DDR5는 간다
- 티엘비 주가 전망
- 실적추이
1. DDR5 간다
삼성전자와 SK하이닉스 기업은 대화형 인공지능(AI) 챗 GPT 관련 제품 기술 개발에 사활을 걸고 있습니다. 미국 인텔, AMD, 엔비디아 등에 차세대 AI 메모리 반도체를 납품하는 중입니다.
- 삼성 : 지능형 메모리(HBM-PIM) AMD 공급
- SK : 고대역 메모리(HBM3) 엔비디아 공급
2023년 메모리 업계 최대 이슈는 인텔 '사파이어 래피즈' 서버용 CPU 시장입니다. 인텔의 사파이어 래피즈는 기존 세대 AI 보다 작업 처리량이 2배 이상 늘어날 것이라고 지난해 밝혔으며 삼성전자와 SK하이닉스의 HBM반도체가 인텔의 컴퓨터용 CPU와 호환성에 긍정적인 평가를 받았습니다.
챗 GPT 자연어 기반 AI 서비스 출시는 고성능 프로세서, 이를 지원하는 고성능, 고용량 메모리의 조합이 필수이기 때문에 서버 메모리 반도체 DDR5 사용시점이 빨라지고 있습니다.
2, 티엘비 주가 전망
티엘비 기업은 2011년 국내 최초로 SSD PCB 양산체계를 구축해 High-End SSD를 삼성전자에 공급했으며 애플 맥북 에어도 동사의 제품을 탑재한 이력을 가지고 있으며 SK하이닉스, 마이크론 등에 SSD PCB를 공급하면서 메모리 반도체용 PCB 굳건한 자리매김하고 있습니다.
과거 2016~2018년 DDR3에서 DDR4로 넘어가는 당시에는 심텍, 코리아써키트 등의 주가는 급등했고 PER는 약 15배를 형성했습니다.
티엘비의 경우 현재 PER는 6~7배 구간을 형성하고 있으며 기판업체들의 주가는 많이 조정받은 상태입니다. 티엘비 외에도 심텍, 코리아써키트 종목도 잘 살펴보시길 바랍니다.
- 반도체 업황 부진은 알고 있는 악재
- 재고 조정 이후 PCB 산업 호황 재개
- 미중 분쟁 수혜 가능성 DDR5
동사는 특히 국내 최초로 SSD PCB를 개발한 뒤 꾸준히 고객사 요구에 맞는 맞춤형 제품을 연구 및 개발해 커스터마이징 한 덕분에 과거부터 삼성전자와 SK하이닉스와 같은 업체와 유지하고 있습니다.
시장조사기관 옴니아에 의하면 DDR5 점유율이 2023년 20%, 2025년에는 40%까지 증가할 것으로 전망했으며 2023년에 20%가 증가하면서 DDR4를 앞지를 것으로 보입니다.
3. 실적추이
주요 제품은 Memory Module 용 PCB와 SSD용 PCB, 반도체 후공정 검사장비용 PCB로 구분되어 있으며 주요 고객사는 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 기업이 있으며 DDR5는 현재 PC향 90%, 서버향 10% 비중입니다.
동사는 매년 매출액, 영업이익, 영업이익률, 당기순이익이 개선되면서 긍정적으로 실적을 보여주고 있습니다.
| 단위:억원 | 2019 | 2020 | 2021 |
| 매출액 | 1491 | 1841 | 1669 |
| 영업이익 | 105 | 152 | 134 |
| 영업이익률 | 7% | 8.3% | 7.5% |
| 당기순이익 | 91 | 118 | 124 |
제품은 SSD PCB와 메모리 모듈 PCB 주요 사업으로 영위하고 있으며 올해 DDR5 매출 확대로 최대 실적까지 전망치가 나오고 있습니다.
충분한 조정을 받았는지 알 수 없지만 조정구간에서 DDR5 필요성과 AI반도체 수요층이 확연하게 확실해지는 상황에서는 매우 긍정적인 모멘텀이 될 수 있다는 판단입니다. 투자에 항상 도움이 되시길 바랍니다.
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