중국 VBP 수혜주 임플란트 덴티움, 덴탈 솔루션 레이 주가 전망

중국 국가 주도로 해외 의약품 대량으로 구매하는 VBP 시행이 베이징, 원난성, 저장성 등 지역에서 시행으로 수혜주 임플란트 덴티움, 덴탈 솔루션 레이 주가 전망에 대해 자세히 알아보도록 하겠습니다.

 

경제 시황은 심리적인 측면에서 아직은 강하다고 볼 수 있지만 우리나라 기준으로 볼 때 제조업 분야는 다소 약한 모습을 보여주고 있으며 현재 제조업은 전 세계적으로 약세라는 점은 참고해야 될 것 같습니다.

 

미국은 퍼스트 리퍼블릭 은행이 또 문제가 되었지만 시장은 버텨내고 있고 M&A를 거치면서 마무리가 될 듯한 모습입니다.

 

5월 일정을 살펴보면 고용에 대한 데이터가 많이 나오는데 고용데이터는 모두 예상치보다 하회를 해줘야지만 시장에서 반길 듯합니다.

 

경기침체가 오고 있다는 의견은 대부분입니다. 이런 상태에서 시장이 폭등할만한 재료는 거의 없어 보이는것이 내려갈 이유도 없지만 내려갈 수 있는 리스크를 잔뜩 안고 있는 현재 시장이라는 점을 인지해야 하며 하락할 때 기회를 주는 종목에 관심을 가져보는 시기라고 판단이 됩니다.

 

구조적 성장을 하는 덴탈

1. 텐티움
2. 레이

 

1. 덴티움

덴티움은 서울 등 수도권을 중심으로 영업을 하고 있으며 미국 법인 설립 후 중국, 유럽 등 총 24개의 해외 법인을 운영하고 있습니다.

• 글로벌 점유율 5%, 시장 점유율 6%

 

경쟁사 오스템임플란트 자진 상장폐지 추진으로 덴티움은 반사수혜를 가능성이 높아졌으며 중국, 인도, 베트남, 러시아 등 신흥국 성장 모멘텀까지 보유하고 있다는 점이 매우 긍정적입니다.

 

임플란트의 가장 중요한 해외 시장은 중국이며 2050년 중국 임플란트 판매량은 약 5000만개까지 상승할 가능성이 높은 것으로 추정되고 2021년 중국 임플란트 판매량은 약 500만 개였다는 점과 VBP 시행으로 임플란트 접근성이 확대되어 상승하면 덴티움도 수혜를 입을 것으로 판단하고 있습니다.

 

인도 또한 덴탈 시장에서 큰 시장입니다. 인도 덴탈 시장은 연간 20~30% 성장하는 것으로 판단되었으며 인도는 임플란트 대부분을 수입회사에 의존하고 있습니다.

 

세계 1위 임플란트 업체 스트라우만은 PER(주가수익비율)이 43배이며 덴티움은 15배로 저평가 구간이라고 볼 수 있습니다. 해외 수요에 적극 대응하기 위해 베트남 공장의 생산능력을 2배이상 확대할 것이며 치과용 기자재 등의 제품 해외 생산을 통한 원가 절감으로 이익률 개선에 나설 것으로 밝혔습니다.

 

덴티움

 

글로벌 치과 기업들의 멀티플 당위성은 시장에 있고 비수기를 지나 고성장으로 가는 길목에서 기회를 잡아야 할 것으로 판단하고 있습니다.

• 2분기 본격화 중국의 VBP 성장이 관건

 

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2. 레이

치과용 디지털 엑스레이 영산진단 장비를 개발하여 생산 및 판매를 주 사업으로 영위하고 있으며 영상진단을 기반으로 치과용 디지털 엑스레이 영상 솔루션을 개발하여 상품화에 성공한 기술 중심의 엑스레이 전문기업입니다.

 

지속되는 해외 디지털 치료 솔루션 수요와 올해 예정된 신사업(구강스캐너, 중국진출) 본격화를 통해 성공할 경우 큰 성장 동력이 될 것으로 예상됩니다.

• 2분기 본격화 중국의 VBP 성장이 관건

 

레이

 

중국은 치과전문병원 및 치과의사 수가 부족한 상황에서 시장의 트리거가 될 교육시스템까지 보유하고 있는 만큼 VBP로 인한 수혜가 기대되고 있습니다.

 

임플란트가 바늘이라면 실로 볼수 있는 치과 엑스레이는 동반으로 구조적 성장에 매우 긍정적이며 향후 중국에서 인도시장까지 이어질 가능성이 높아지고 있다는 점이 주가를 좋은 흐름으로 바꾸고 있습니다.

 

덴티움, 레이 기업은 매출액, 영업이익, EPS 증가율이 증가하고 있으며 2024년까지 증가세는 지속될 것으로 보입니다.

 

경기침체와 SG주가 조작으로 투자심리가 악화되고 있는 시점에 증시로 인한 하락세를 보여준다면 매수의 타이밍 기회를 주는 것으로 조심스럽게 생각해 볼 수 있습니다.

 

하지만 추세 상승이 나오기 전까지 기다림이 중요하기에 전반적인 경기 전환이 되면서 지수 추세가 반등할 때 매수를 권유 드립니다. 아직은 기술적 반등은 나올 수 있으나 바닥에서 손바뀜이 나오지 않는 것으로 보입니다.

 

악재가 많고 아직 풀어야 할 이벤트가 많은 세계 경제 상황에서는 조심스럽게 베팅할 종목을 선별할 때 입니다.

 

구조적 성장이 기대되는 덴티움, 레이 종목에 관심을 가져볼 필요성이 있습니다.

 

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